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文章标题:三季报看市场 嘉实基金王亚洲:积极寻找结构性的相对价值机会

发布时间: 2021-10-30

  在公募基金行业,五星评价是对一只基金的最高评级,如果一位基金经理手中有一只五星基金已算难得,如果在管产品中有三只都获得五星评价更是凤毛麟角,而嘉实基金(博客微博)稳健固收策略战队总监王亚洲就在此之列。在海通证券基金评级报告中,王亚洲管理的三只纯债基金——嘉实稳祥纯债、嘉实稳华纯债、嘉实稳元纯债均获得了三年期五星评价,而这三只基金均属于嘉实基金旗下“稳”系列产品,其中成立超过5年的嘉实稳祥纯债同时还获得了海通证券600837股吧)五年期五星级评价。

  在刚刚发布的基金三季报中,王亚洲也对未来的债市行情进行了展望。在他看来,在基本面向下、PPI通胀向上的趋势中,有一些市场趋势可能会对货币政策有较强影响,未来整体宽松的市场环境存在逆转可能。

  在固收投资领域,王亚洲是目前市场上少有的同时擅长利率债波段操作及国债期货投资的基金经理之一。他曾在国泰基金担任债券研究员,2014年6月加入嘉实基金,负责债券型基金管理工作。在投资管理中,他善于通过对基本面和政策研究调节久期,并严格控制回撤,并力求实现优秀的风险调整后收益。

  王亚洲目前在管基金有7只、最新管理规模近80亿元。其中,嘉实稳华在今年获得了第十八届“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”,三季报数据显示,截至今年三季度的近三年时间里,该基金累计回报为12.68%,超越业绩比较基准7.25%:嘉实稳祥纯债曾获得“2018年度开放式债券型金牛基金”以及“ 2018年度一年期普通债券型明星基金奖”,截至今年三季度,该基金近三年时间里累计回报为13.63%,超越业绩比较基准5.93%;此外,在其在管期间也曾获得“2018年度一年期积极债券型明星基金奖”。

  除了获奖的这几只基金,王亚洲在管的“稳”系列其它两只产品同样业绩不俗:嘉实稳元纯债近三年累计回报为13.32%,超越业绩比较基准6.89%;嘉实稳和6个月持有纯债自今年7月成立以来虽经历了市场震荡,也实现了正收益。

  在三季报中,王亚洲对三季度以来的市场进行了复盘。基本面方面,地产相关数据出现了明显的下滑,消费等指标修复的过程也比较缓慢,基本面上整体对市场偏正面。但对市场影响更为重要的是7月初的降准,不同于以往货币政策宽松后的市场表现,本次降准后,曲线长端下行幅度更为显著,源于降准使得市场对基本面的预期迅速转为悲观,但释放的流动性,却慢慢被收回。“复盘去看,降准看上去超预期,但实质上却很有‘预见性’。三季度后半段,由于市场的线性外推,开始逐渐定价宽松周期的开始,而再次降准迟迟未见,收益率整体从底部开始反弹,短端品种逐渐恢复到降准前的水平,长端调整幅度略小。”

  基于对市场形势的判断,王亚洲在基金管理上也进行了针对性调整。一方面,整体保持组合久期相对中性;另一方面,对流动性给与较高溢价的品种进行了适当减持。

  2021年最后一个季度,如何看待债市投资机会?对于目前的市场情况,王亚洲也有自己的预判。

  他认为,在基本面向下的同时PPI通胀的向上仍在进行中,其中有两点需要关注,一是海内外的价格上涨出现了一定程度的背离,二是价格从PPI到CPI的传导已经逐步体现。“如果这两方面持续演进将会对货币政策有较强的影响,整体宽松的环境存在逆转的可能。”有基于此,在未来的管理中,他将积极寻找结构性的相对价值的机会,在控制组合回撤的风险的背景下,力争为持有人提供有竞争力的收益。